Faktury elektroniczne EBPP

Trystero

Hej, co tam słychać u zakazu krótkiej sprzedaży w Europie?

Opublikowane przez Trystero w kategorii Oszczędzanie i inwestowanie, Rynek kapitałowy dnia 12.09.2011 | Komentarze (14) »

Jedenastego sierpnia 2011 instytucje regulujące rynek finansowy we Francji, Włoszech, Hiszpanii i Belgii wprowadziły zakaz stosowania krótkiej sprzedaży (short-selling ban) na akcjach spółek finansowych. Następnego dnia rynki zareagowały entuzjastyczne a wzrosty cen akcji korporacji finansowych przekraczały 10%.

Tak się składa, że mija właśnie okrągły miesiąc od wprowadzenia zakazu krótkiej sprzedaży (początkowo na 15 dni, lecz został przedłużony). Postanowiłem więc sprawdzić jak spisuje się ten mechanizm. Szukanie danych zawierających indeksy sektorowe obejmujące przedsiębiorstwa finansowe zajęło mi trochę czasu, w końcu na stronie NYSE Euronext znalazł wykres obejmujący belgijski sektor finansowy i francuski sektor finansowy:

skutecznosc zakazu krotkiej sprzedazy

Ojojoj! Zakaz nie zadziałał. CAC Financials jest 19% poniżej poziomu z 11 sierpnia a BEL Financials 7% poniżej poziomu z 11 sierpnia. Co ciekawe, instytucje regulacyjne znały przecież efekty, a raczej brak efektów, wprowadzenia zakazów krótkiej sprzedaży na jesieni 2008 roku. Spodziewały się, że tym razem będzie inaczej?

Podziel się z innymi:
  • Wykop
  • Google Bookmarks
  • Facebook
  • BLIP - Bardzo Lubię Informować Przyjaciół
  • Co-Robie.pl | Co teraz robisz?
  • Wrzuć to na Flakera - powiadom swoich Znajomych
  • grono.net - internetowa społeczność przyjaciół
  • Dodaj link - Linkr.pl - tylko ciekawe linki
  • Polec.pl - Pozytywnie Odjazdowo Lajtowo Elokwentny Content
  • Dodaj wyczajenie
  • Spis.pl - najciekawsze w sieci
  • pinger.pl - Nie taki zwykły blog.

Komentarze (14) do "Hej, co tam słychać u zakazu krótkiej sprzedaży w Europie?"

  1. Bebok powiedział(a):

    Więc tylko szkoda utraconej płynności.
    Ale z drugiej strony: czyż zakaz nagich CDS-ów w Reichu nie był dobrym rozwiązaniem, drodzy forumowicze?

  2. miśYogi powiedział(a):

    żeby to stwierdzić trze baby mieć wiedzę jak wyglądałyby indeksy gdyby krótka sprzedaż była dozwolona. nikt jej nie ma więc można nawet powiedzieć że wzrosłyby o 19% i 7& i byłoby to tak samo prawdziwe jak to że nic nie dały.
    pogubiłem się – swoją drogą osłabienie złotówki to skutek zalewających rynek ciężarówek z naszą walutą czy wirtualna gra świat vs PLN której wynik wcale wirtualny nie jest?

  3. rekin powiedział(a):

    Trystero populista. Zakaz krotkiej sprzedazy działa i zadziałal w 2008r poprzez ograniczenie wachan spekulacyjnych.
    To oczywiste ze skoro nikt nie zarabia na spadkach ruch w dół jest ograniczony. Zasadniczo wszelkie “lewe instrumenty” finansowe maja tendencje ogona machajacego psem. I napewno nalezy z tym walczyc inaczej banki beda gwaltownie rosnac i pekac jeszcze silniej

  4. Trystero powiedział(a):

    @ rekin

    Tym razem pro-wolnorynkowy populista!

    @ miś Yogi

    Masz rację i jej nie masz. Jeśli celem zakazu krótkiej sprzedaży (ZKS) było powstrzymanie spadków cen akcji banków to można napisać, że ZKS nie zrealizował swoich celów. Czy ograniczył spadki? Na to wykresy, które pokazałem rzeczywiście nie odpowiadają. Trudno nawet wyobrazić sobie badania odpowiadające na to pytanie bo zwykłe porównanie Francji i Niemiec nie ma sensu bez zważenia czynników fundamentalnych (ekspozycji sektora bankowego na dług PIIGS, poziomu dokapitalizowania, etc)

  5. szutnik powiedział(a):

    @ miś yogi & Trystero

    Trzeba rozgraniczyć 2 sprawy:naked KS i zwykła KS.
    Zakaz naked (bez pokrycia w posiadanych czy pożyczonych papierach) jest słuszny. Naked KS robi “sztuczny” obrót.

    Zakaz zwykłej KS to debilizm polityczny w najczystszej postaci. To sprzedający na krótko mają jako niemal jedyni odwagę kupować pozycje (zamykać krótkie), w fazach paniki rynku. To ich aktywność może przeciwdziałać pogłębianiu się panicznych spadków i sprzyja skracaniu czasokresu trwania tychże. Gdy brak tego buforu, “byki” muszą użyć dużo więcej siły (i.e. pieniędzy), by powstrzymać rynkową panikę…

  6. Trystero powiedział(a):

    @ szutnik

    Tak, tylko że naga krótka sprzedaż już jest zakazana i to, że ma miejsce to wynik niedoskonałości systemów rozrachunkowych.

  7. GZ powiedział(a):

    “Zakaz krotkiej sprzedazy działa i zadziałal w 2008r poprzez ograniczenie wachan spekulacyjnych.
    To oczywiste ze skoro nikt nie zarabia na spadkach ruch w dół jest ograniczony”
    Japonia -przez lata nie istenieje krótka sprzedaż – spada
    Chiny – krótka sprzedaż zakazana – spada
    GPW – - krótka sprzedaż nie istnieje w 1994, 1998, 2000 – spada.
    No tak ruch byl ograniczony spadło o 80-90%. Indeks nawet 70%
    :)
    To taki populizm dla maluczkich.
    Nie pamietam, ktory zarzadzajacy powiedzial kiedys (mowiac o latach 80), ze akcjami w londynie, mimo oficjalnych problemów z KS i tak mozna bylo handlowac na krótko.

    Aha no i taka malenka blahostka – zakazano krotkiej sprzedazy w wersji bez pokrycia. Ale są kontrakty, CFD, spreadbetting, swapy, forwardy i setki innych pomyslów

  8. Trystero powiedział(a):

    @ GZ

    Dokładnie. WGPW i MiSie na WGPW dobrze pokazują, że brak jakiejkolwiek krótkiej sprzedaży nie chroni przed silną i gwałtowną przeceną.

  9. Johnny Bravo powiedział(a):

    @ miśYogi

    “osłabienie złotówki to skutek zalewających rynek ciężarówek z naszą walutą czy wirtualna gra świat vs PLN której wynik wcale wirtualny nie jest?”

    SiP pięknie wykłada całą sprawę: http://stojeipatrze.blogspot.com/2011/09/zrodo-sabosci-zotowki-czyli-czego-nie.html

  10. GTC powiedział(a):

    @ szkutnik

    “Trzeba rozgraniczyć 2 sprawy:naked KS i zwykła KS.”

    A co rozumiesz przez zwykłą KS, jeśli można spytać?

  11. Trystero powiedział(a):

    @ GTC

    Nie wiem dlaczego ale Akismet wrzucał Cię do Spamu :) Nie irytuj się, gdy przychodzę do komputera to sprawdzam folder i naprawiam pomyłki Akismeta. A bez Akismeta byłoby zbyt dużo reklam o powiększaniu tego i owego.

    Ja myślę, że Szkutnik miał na myśli gdy ktoś formalnie pożycza akcje, które krótko sprzedaje i nie dochodzi do ‘failure to deliver’.

  12. GTC powiedział(a):

    @ Trystero # 11

    “Ja myślę, że Szkutnik miał na myśli gdy ktoś formalnie pożycza akcje, które krótko sprzedaje i nie dochodzi do ‘failure to deliver’.”

    A ja myślę, że chyba nie to miał na myśli, ale najlepiej będzie jak sam szkutnik to wyjaśni.

    PS

    Nie irytuję się wcale, tylko myślałem, że to wina mojej maszynki, która coś szwankuje ostatnio, szczególnie na IE.

    Ale dzięki za wyjaśnienie.

  13. E.W. powiedział(a):

    Zakaz krótkiej sprzedaży może paradoksalnie potęgować spadki. Rynek odczyta to jako kolejny znak, że źle się dzieje.

  14. fidelio77 powiedział(a):

    Dla mnie zakaz krótkiej sprzedaży oznacza jedno, gwarancję trupów w bankowej szafie. Dopóki nie zniosą tego zakazu to wiadomo, że coś mają za uszami. Proste.

Przepraszamy, możliwość dodawania komentarzy jest obecnie wyłączona.

Trystero

niezależny blog finansowy

Autor bloga jest inwestorem giełdowym i doktorantem na czołowym polskim uniwersytecie. Publikowane na blogu teksty dotyczą rynku kapitałowego, ekonomii, gospodarki i życia społecznego– w takiej mniej więcej kolejności więcej »

Content on this page requires a newer version of Adobe Flash Player.

Get Adobe Flash player