Większość inwestorów, którzy kiedyś zetknęli się z analizą techniczną słyszała pewnie wyrażenie ‘Golden Cross’. Golden Cross ma miejsce wtedy gdy krótkoterminowa średnia krocząca przebija od dołu długoterminową średnią kroczącą. Najczęściej wymienianą kombinacją średnich jest 50 dniowa i 200 dniowa.
Golden Cross uznawany jest za bardzo pozytywny sygnał. Nie bez powodu – opisane wyżej zachowanie średnich kroczących wskazuje na trend wzrostowy i zachęca inwestorów do skorzystania z efektu momentum.
Niedawno zetknąłem się z analizą (via blog Reformed Broker) stopy zwrotu indeksu Dow Jones po wystąpieniu Golden Cross. Badania dotyczyły okresu od 1950 roku i od 1990 roku. W dłuższym okresie zanotowano 31 takich zdarzeń, w okresie od 1990 roku – 12 zdarzeń.
Postanowiłem sprawdzić jak sytuacja wygląda na warszawskiej giełdzie. Przy okazji, pokażę czytelnikom co może mnie interesować przy tworzeniu strategii inwestycyjnych. Może nawet nie tyle co może mnie interesować ale w jaki sposób do tego podchodzę.
Badania obejmują z okres od 1 stycznia 1999 do 3 czerwca 2011 roku. Korzystałem z bazy Stooq. Obs to liczba zaobserwowanych Golden Cross, Y to liczba sesji po Golden Cross, dla których badałem stopy zwrotu. ROC GC to średnia stopa zwrotu w Y sesji po Golden Cross a % poz to procent pozytywnych stóp zwrotu w Y sesji po Golden Cross. W kolumnie D ROC znajduje się przeciętna ROC dla dowolnych Y sesji w badaniu (te obliczenia zrobił Darkh). Wyniki dla czterech głównych indeksów przedstawiają się tak:
Mój komentarz: o ile stopy zwroty w krótkich okresach po wystąpieniu Golden Cross pełne są rynkowego szumu to trzymiesięczne stopy zwrotu po tym zdarzeniu mogą sugerować, że Golden Cross jest oznaką silnego trendu wzrostowego.
Problemem jest tu niewielka liczba obserwacji. Sprawdziłem więc wszystkie Golden Cross na wszystkich indeksach i spółkach z WGPW dostępnych w bazie Stooq. Na 375 walorach (spółkach lub indeksach) wystąpiły Golden Cross początkiem istnienia notowań na WGPW a 3 czerwca 2011. Łącznie zaobserwowałem 1882 takie zdarzenia.
Przeciętna stopa zwrotu dla 5 sesji po Golden Cross to 1,1%, dla 20 sesji to 3,3% a dla 65 sesji 11,6%.
SP 1950-2011 (stooq)
32(Obs) 5(Y) 0.27(SROC) 0.16(DROC) 53.1(%po)
32(Obs) 20(Y) 1.14(SROC) 0.65(DROC) 65.6(%po)
32(Obs) 65(Y) 4.49(SROC) 2.11(DROC) 78.1(%po)
praktycznie po crossie 2x wiekszy wzrost od sredniej, w tym konteksie ciekawie sie w20 po 65 dniach ksztaltuje x5.. tylko SP wlatach 1999-2011 po 65 dniach wykazuje duzo silniejszee odchylenie od srednich wynikow x16 prawie ;]
szum, czy nowo odkryta stara tendencja ? ;)
@ Darkh
Dzięki, zapomniałem, że w bazie Stooq jest całe USA.
Co do okresu 1999-2011 – wtedy były dwa silne odbicia po dwóch gwałtownych krachach – to idealne warunku na Golden Cross.
% zmiana w czasie (1-50 sesji co raz, pozniej co 10)
http://i.imgur.com/Hr0Ym.png
zeby nie bylo za pieknie i sie nie okazalo ze wszystko co o AT pisza to prawda ;)
Robilem kiedys podobne testy: http://pokonacrynek.blogspot.com/2010/07/krzyz-smierci-i-co-to-zwykle-oznacza.html
Jakim oprogramowaniem to liczysz?
@ Wasilewski
Amibrokerem.
Chciałem zwrócić uwagę na fakt, iż pojęcie złoty krzyż (oraz krzyż śmierci) nie są wcale tak jednoznaczne jak by się mogło wydawać.
Czasem, w analizie technicznej, są wręcz pojmowane odwrotnie do wersji/definicji “oficjalnej” (popularnej) więc zalecana jest ostrożność w podchodzeniu do wyników analiz skuteczności tradingu w oparciu o metodę podwójnego crossoveru, jeśli nie zna się dokładnych założeń i nie jest się pewnym co dokładnie dany autor rozumie pod pojęciem złotego krzyża.
@ GTC
Hm, pewnie istnieje kontrariańskie podejście do złotego krzyża i krzyża śmierci ale złoty krzyż to chyba zawsze przecięcie dłuższej MA przez krótszą MA w górę a krzyż śmierci to przecięcie dłuższej MA przez krótszą MA w dół.
Oczywiście same długości MA mogą być dowolne choć najbardziej popularne są 50 i 200.
Wrzucę kiedyś podobne statystyki dla krzyża śmierci.
@GTC
od tego masz soft zeby sobie wszystko posprawdzac, policzyc.. i stwierdzic ze cos dzialalo badz nie ;)
(czas przeszly nieprzypadkowy)
@ Trystero
Tu nie chodzi o podejście kontrariańskie ale o samą definicję pojęcia złoty krzyż, które jest rozmaicie rozumiane i interpretowane w analizie technicznej i tradingu.
Rozmaicie – czytaj wręcz rozbieżnie, choć wersja najpopularniejsza to przecięcie się dwóch średnich kroczących, w którym średnia krótsza przebija dłuższą od dołu. Ale nie jest to wcale wersja kanoniczna, wbrew pozorom.
@ Darkh
Różni ludzie robią różniste obliczenia na potwierdzenie tego, czy krzyże działają czy nie bo tu rodzą się rozmaite wątpliwości. Nie zawsze się che i się da je zweryfikować.
A gdybym nawet miał soft to bym się nie przyznawał. :)
@ 7
Hm, zastanawiam się właśnie, jak sytuacja przecięcia się dwóch średnich może być interpretowana ODWROTNIE. Toż to chyba najmniej kontrowersyjny wskaźnik*
* pokazujący z opóźnieniem (ale przez to bardziej niezawodnie), że zmienia się nastawienie rynku. Conajmniej średnioterminowe.
@ 10
“…nie jest to wcale wersja kanoniczna, wbrew pozorom.”
Bardzo ciekawe. Jaka jest więc wersja “kanoniczna”?
Ostatnio znalazłem link z prostą funkcją, pokazującą backtesting w R (oprogramowanie/język statystyczny). Pokazany jest akurat Golden Cross. Może komuś się przyda.
http://www.milktrader.net/2011/04/super-easy-simple-dimple-backtester-in.html
# 11
“Jaka jest więc wersja “kanoniczna”?”
Właśnie nie bardzo wiadomo, bo nie ma tu jakiejś normy, ogólnie przyjętej zasady, typowego standardu.