Zainspirowany zmaganiami ATInvestora z sezonowością Święta Dziękczynienia postanowiłem przypomnieć czytelnikom bloga, że historycznie (to kluczowe słowo w tym tekście) grudzień jest bardzo dobrym miesiącem dla rynków akcyjnych – zarówno w USA jak i w Polsce.

W przypadku rynku amerykańskiego całą pracę wykonał Bespoke. Przypomnę wykres miesięcznych stóp zwrotu dla indeksu DJIA dla ostatnich 100, 50 i 25 lat:

Za Bespoke

Grudzień, pod względem stopy zwrotu, jest najlepszym miesiącem w ostatnich stu latach (ex aequo z kwietniem), zajmuje drugie miejsce w ostatnich 50 latach (za kwietniem) i czwarte miejsce w ostatnich latach (za kwietniem, majem i listopadem). Co więcej, odsetek grudni z pozytywną stopą zwrotu jest najwyższy dla wszystkich miesięcy we wszystkich trzech okresach i wynosi około 70%.

Sytuacja wygląda jeszcze lepiej jeśli sprawdzi się ‘grudnie’ z lat, w których rynek rósł wyraźnie w okresie styczeń-listopada. W latach, w których do końca listopada DJIA wzrósł przynajmniej o 10% średnia stopa zwrotu w grudniu wynosi 1,85% (1,32% dla wszystkich grudni) a mediana stóp zwrotu 1,7%. Uwagę zwraca bardzo wysoki wskaźnik pozytywnych stóp zwrotu na poziomie 77,5% . Statystyczna próba liczy sobie 40 miesięcy z ostatnich 100 lat.

Możemy więc powiedzieć, że na amerykańskich giełdach, z historycznego punktu widzenia, statystyka sprzyjać będzie bykom w grudniu 2009 roku. Jak wygląda sytuacja w Polsce?

Wykres średnich i median miesięcznych stóp zwrotu dla wykresu WIG zamieściłem na blogu kilka miesięcy temu. Wygląda tak:

Grudzień jest statystycznie najlepszym miesiącem na polskiej giełdzie. Średnia stóp zwrotu wynosi dla tego miesiąca 5,5%, mediana 4,4%. W okresie 18 lat tylko 5 razy rynek spadł w grudniu (najmocniej, -6% w 1994 roku) co daje 72% odsetek pozytywnych grudni na WGPW.

Od początku roku do końca listopada WIG wzrósł o 45%. Co działo się w grudniu na warszawskiej giełdzie w latach, w których rynek mocno szedł w górę we wcześniejszej części roku? Można znaleźć siedem lat, w których do końca listopada rósł o 20% i więcej. We wszystkich tych latach WIG rósł w grudniu, średnia stóp zwrotu wyniosła 11,1% a mediana 4,9% (wszystko przez 1993 rok i 40% wzrost w grudniu w tym roku).

Nie da się ukryć, że dane historyczne wskazują, że niedźwiedzie na WGPW będą ‘miały pod górkę’ ze statystycznego punktu widzenia w grudniu 2009 roku. Dwie uwagi: WGPW istnieje tylko 18 lat. To stosunkowo mały okres na tworzenie strategii na podstawie historycznych statystyk. Tym bardziej, że są one zaburzone rokiem 1993.