Roubini:

“Tak więc połączenie polityki zerowej stopy funduszy Fed, “quantitative easing” oraz kupowania na ogromną skalę długoterminowych instrumentów dłużnych sprawia, że świat wydaje się być bezpieczny. Na razie.

Taka polityka, nie dość, że jest pożywką dla globalnych baniek, to tworzy kolejną bańkę w samych Stanach Zjednoczonych. Łatwe pieniądze, “quantitative easing”, ułatwienia kredytowe i masowy napływ kapitału do Stanów Zjednoczonych w formie gromadzonych przez zagraniczne banki centralne rezerw walutowych sprawiają, że amerykański deficyt fiskalny jest łatwiej finansować, a na rynku akcyjnym i kredytowym tworzy się kolejna bańka. W końcu słaby dolar jest dobry dla amerykańskich akcji, skoro amerykańskie firmy zgarniają większe zyski z walut zagranicznych w kategoriach dolarowych.

(…)

Ale któregoś dnia ta bańka pęknie, doprowadzając do największego skoordynowanego krachu aktywów w historii. Jeśli czynniki doprowadzą do nagłej zmiany trendu na dolarze, to inwestorzy stosujący na masową skalę lewarowany carry trading będą musieli nagle zamykać swoje krótkie pozycje dolarowe. Panika będzie skutkiem zamykania długich pozycji na wszelkiej maści ryzykowanych aktywach finansowanych, doprowadzając do zsynchronizowanego załamania się ich cen – akcji, towarów, rynków wschodzących i instrumentów kredytowych.”

http://gielda.onet.pl/carry-trading-doprowadzi-do-zalamania,18727,3047642,1,prasa-detal

No wlasnie, uzytecznosc wskaznikow zalezy od sektorow. W IT czy consumer disc. i consumer staples (Coca-Cola jest chyba w tym ostatnim) BV czy wartosc odtworzeniowa majatku produkcyjnego nie ma znaczenia.

Ale w sektorze energetycznym, paliwowym, metalowym, przemyslowym takie wskazniki sa juz uzyteczne.

Dzieki za uwage. Niedzielne wieczory sprzyjaja takim pomylkom.

@ noo i adegie

Zgadzam sie z adegie w tym sensie, ze lubie P/BV jako wskaznik niedowartosciowania gdy ten wskaznik jest zdecydowanie ponizej 1.

Natomiast nie lubie go jako wskaznik przewartosciowania dla wiekszosci konkretnych firm, jesli juz to dla calego rynku ale i w tym wypadku lepsza jest pewnie wartosc wyciagnieta z kosztow odtworzenia majatku produkcyjnego lub wygladzone P/E.

30 lat temu SPX chodzil po okolo 8x. Teraz jest jakies 17x…

Tak więc, IMHO, zastanawiać sie nad przewartościowaniem akcji warto, ale sensowniej to jednak robić w oparciu o P/E a nie P/BV.

Pzdr,
A.